我前面没说过，在哈丁兄弟公司，我自然而然地开始沿袭投机行里的做法：捕捉细微而明确的股价波动，靠赌涨跌盈利。没人告诉我这里和投机行的本质区别，也没有人纠正我。即使有人说我的方法不对，我还是会亲自验证来说服自己。如果我错了，就只有一件事可以证明，那就是赔钱；如果我对了，也只有一件事可以证明，那就是赚钱。这就是证券投机。
当时形势一片大好，市场相当活跃。这总能让人高兴，我马上找到了熟悉的感觉。面前还是以前那熟悉的报价板，上面写着我15岁以前就懂的语言。一个男孩做着我第一份工作时完全一样的活儿。还是那群股民，目不转睛地盯着报价板，或站在报价器前喊出价格，或聊着行情。就连设备看上去也和我熟悉的那些设备一样。气氛还是那个熟悉的气氛，就和我在伯灵顿股票上挣到人生的第一个3.12块时一模一样。同样的报价器，同样的股民，玩着同样的游戏。我自认为完全了解这个游戏，为什么不呢别忘了，那时我才22岁。
我盯着报价板，看到一只不错的股票，在我看来，它表现得挺对。于是我在84点时买进了100股，半小时后以85点卖出。然后我看到另外一只我喜欢的股票，如法炮制，一小会儿就净赚了个点。开门红，不是吗
现在请注意：作为一个正规证券公司的顾客，我在第一天的前两小时内频繁买进卖出了1100股，结果当天净损失了整整1100美元。也就是说，我一出手就损失了近一半的股本。别忘了，部分交易是有账面利润的，但是那天我却赔了1100美元。
我也没有太在意，因为我不觉得自己哪儿有问题。我的操作也足够正确，换作是在世界一家投机行，我应该多多少少是赚了些的。1100美元的损失只是让我感觉这里的报价器出了问题，老是慢半拍。但只要维修师说没问题，就不必担心。毕竟，无知对于一个22岁的人来说很正常，这并不说明他一无是处。
几天后我对自己说：“我可不能再这样交易下去了，这儿的机器老出错”但我只是任其发展，没有深究问题的本质。我就这样继续交易，当然有赔有赚，直到我赔得精光。接着就发生了之前的那一幕，我去找老富乐囤资助了我500美元。就像我说的，然后我从圣路易斯回来了，带着从投机行赚到的钱。
回来后，我开始更加小心地操作，一度收获不错。钱一好赚，日子就好过。我交了很多朋友，日子过得很开心。别忘了，我还不到23岁，一个人在纽约闯荡，兜里揣着轻松赚来的钱，满心以为我已经开始理解这套全新的交易机制了。
我开始考虑交易指令在证交所场内的实际执行情况，我操作得更加谨慎了，但我还是只盯着数字变化，忽视基本原则。而忽视基本原则，则让我一直找不到我的问题到底是什么。
1901年经济大繁荣，我也挣了一大笔，对于我当时的年纪来说。还记得那个年代吗国家空前繁荣，这是工业合并和资本整合的年代，资本打败了我们从前见识过的所有的一切，而且大家疯了一样拥进股市。据说，繁荣期之前华尔街曾吹嘘日成交量一度高达25万股，也就是2500万美元的证券成交额。而1901年，日成交量就已经达到了300万股。人人都在赚钱。钢材大亨们也拥进纽约，这群百万富翁不在乎钱，就像喝醉的水手一样挥金如土。只有股市的游戏能满足他们的挥霍欲。我们见到了华尔街历史上最高端大气的玩家：包括以“跟你玩一百万”著称的约翰盖茨和他